Définition d’un emprunt obligataire
Instrument financier émis par une personne morale (Etat, collectivité publique, entreprise publique ou privée), l’emprunt obligataire reçoit en prêt une certaine somme d’argent de la part des souscripteurs des titres.
Il s’agit donc d’un titre de créance : une dette, remboursable à une date et pour un montant fixé à l’avance, qui rapporte un intérêt.
Autrement dit, l’emprunteur émet des obligations que des investisseurs achètent.
Un intérêt est ensuite versé périodiquement, et le capital sera remboursé à une date fixée à l’avance.
Attention, le taux d’intérêt peut être fixe ou variable, et celui-ci s’appliquera sur la totalité de l’emprunt.
En cours de vie, la valeur d’une obligation évolue à la hausse ou à la baisse : le capital étant intégralement remboursé à l’échéance, la vente avant l’échéance pourra entraîner des plus-values ou moins-values.
Un emprunt obligataire permet de se financer hors du circuit bancaire classique.
Ce recours est notamment privilégié lorsque les conditions imposées par les banques sont difficiles à réunir.
En anglais, on parle de “debenture loan” (pour le Royaume-Uni) ou de “bonds” (pour les Etats-Unis).
Les types d’emprunt obligataire
On distingue 3 grands types d’emprunt obligataire :
- Les emprunts d’Etat
Dans ce cas, les Etats financent leurs dépenses à travers l’émission de titres.
En France, il s’agit d’Obligations Assimilables du Trésor (OAT). Ces émissions sont assorties de faibles taux d’intérêt car elles sont garanties par les Etats et donc considérées comme sûres.
- Les emprunts “corporate”
Les emprunts “corporate” désignent les emprunts issus d’entreprises privées.
Ici, la rémunération sera proportionnelle à la qualité de signature des entreprises : plus celle-ci sera jugée solide, moins l’intérêt sera important (le risque étant plus faible).
- Les emprunts émis par des organismes publics, des collectivités locales ou des entreprises rattachées au secteur public
La qualité de signature de ces acteurs étant moindre, la rémunération de ces émissions sera plus élevée que celles des obligations d’Etat.
Calcul d’un emprunt obligataire
Un emprunt obligataire se calcule comme suit : l’emprunteur commence par déterminer le montant dont il a besoin, puis divise ce montant par le nombre d’obligations prévues.
Notez que plus il y aura d'obligations, moins l’investissement minimum sera élevé, et vice versa.
Autre information à connaître : les montants d’un emprunt obligataire sont parfois très conséquents, et le remboursement de l’emprunt se faisant en une seule fois (et non pas petit à petit) risque de poser un problème de trésorerie.
Il est alors possible de procéder à un tirage aléatoire afin que des titres soient remboursés à chaque échéance.
2 options s’offrent alors :
- Les annuités constantes : dans ce cas, l’émetteur souhaite décaisser chaque année ou chaque trimestre la même somme.
- L’amortissement constant : à chaque échéance, l’emprunteur rembourse un même nombre d'obligations.
- Un emprunt obligataire est un titre de créance émis par l’Etat, une collectivité publique ou une entreprise publique ou privée : cette dette est remboursable à une date et pour un montant fixé à l’avance, qui rapporte un intérêt.
- L’emprunt obligataire offre la possibilité de se financer hors du circuit bancaire classique.
- Plusieurs types d’emprunts obligataires existent : emprunt d’Etat, emprunt corporate ou encore emprunt émis par un organisme public ou une collectivité locale.
- Pour calculer l’emprunt obligataire, il est essentiel de déterminer le montant nécessaire, avant de le diviser par le nombre d’obligations prévues.
